Estimaciones del Banco de la República muestran aumento de la inflación en el corto plazo – .

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En su informe de política monetaria de julio, el banco de la republica modificó sus pronósticos de crecimiento e inflación (IPC e IPC sin alimentos ni regulados). Según el emisor, las expectativas de crecimiento de la Nación han pasado de 5% a 6,9% para 2022. Y, en caso de aumentos de precios, estos pasó de más del 5% en los siguientes tres trimestres a casi el 8%.

En cuanto al PIB (o crecimiento económico) trimestral, el emisor señaló que podría incrementar su producción bruta anual en 11,5%. Esta cifra es 1,4 puntos porcentuales superior a la prevista en el informe de abril (10,1%).

Este incremento también se reflejó en el consumo de los hogares. Entre abril y junio, este desempeño habría alcanzado niveles muy superiores a los previos a la pandemia, gracias al repunte del gasto de los hogares. Según Fedesarrollo, junio habría sido el primer mes después de la emergencia sanitaria en el que la confianza del consumidor estaba en territorio positivo.

Esta (solicitud) es solo una razón más por la cual el Banco ha cambiado su pronóstico de inflación. Al mismo tiempo, choques de costos internacionales, como la invasión de Rusia a Ucrania -que fue más persistente de lo esperado-, un mercado laboral más ajustado y el tipo de cambio también tuvieron la culpa.

Sin embargo, se espera que en el corto-mediano plazo, el ajuste de la política monetaria y la moderación de los choques externos ya mencionados, contribuyan a que la inflación y sus expectativas comiencen a calmarse.

Así, la nueva proyección sugiere que en la segunda mitad de 2022 la inflación se mantendría alta y terminaría en 9,7%, pero a lo largo de 2023 comenzaría a caer para terminar el año en 5,7%.

Con expectativas de inflación por encima de la meta, así como un aumento gradual en los precios de los combustibles debido a acciones ejecutivas, la estimación se aproxima a un escenario con pocos cambios en el transcurso del tercer trimestre.

Si bien el Emisor también anticipa un abastecimiento interno asegurado de perecederos, es posible que los precios internacionales de los alimentos procesados ​​se mantengan elevados.

Para la subcanasta de bienes, como los productos de limpieza e higiene, el fin de la emergencia sanitaria supondrá una reversión de la rebaja del IVA que se aplicó durante la pandemia, lo que ejercerá una presión adicional sobre la inflación.

Estas proyecciones están sujetas a una gran incertidumbre, en particular en torno al comportamiento futuro de los choques de costos externos, el grado de indexación de los contratos nominales y las decisiones que se tomen en relación con el precio interno de los combustibles.

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En el documento en el que el emisor da la razón de sus decisiones, se destaca que los miembros de la junta directiva coincidieron por unanimidad en la necesidad de continuar ajustando la política monetaria vía un aumento en la tasa de interés.

Ello, con el objetivo de “asegurar un retorno gradual de la inflación hacia la meta anual de 3%, en el contexto de una economía que continúa creciendo a buen ritmo, en medio de presiones inflacionarias que se intensifican”. Seis directores apoyaron un aumento de 150 puntos básicos. y un miembro de la Junta se mostró a favor de un aumento de 100 puntos básicos.

¿Quién votó por el aumento de 100 puntos básicos? planteó dudas sobre la capacidad de los modelos neokeynesianos como el utilizado por el equipo técnicoque, si bien en el pasado fueron útiles en un entorno de estabilidad económica, han dejado de ser confiables para reflejar adecuadamente la realidad actual, luego de los fuertes choques estructurales sobre el aparato productivo provocados por la pandemia y los posteriores choques en la oferta original.

Además, señaló que hay varios indicadores que ya muestran que la dinámica crediticia y otras variables clave se están moderando, lo que sugiere que un ajuste drástico de la tasa de interés podría ser más dañino que beneficioso.

Este incremento, estimaron, acercará la tasa de interés”en el nivel requerido para que la tasa de inflación converja en el mediano plazo hacia su objetivo de 3,0% anualCon la decisión, se espera que en el corto plazo se puedan moderar los incrementos adicionales para “tratar de minimizar los costos a corto plazo que pueda tener en términos de crecimiento económico el mencionado proceso”.

Las razones, explicaron, fueron alzas en las tasas de interés internacionales y aumentos en las primas de riesgo con lo que “la variación anualizada de la cartera crediticia en las últimas 13 semanas supera el 22%, sustentando una expansión de la demanda superior a la oferta y resulta en una corriente Déficit de cuenta que sigue siendo alto y aumentan las primas.

“En outre, la tendance de la croissance et sa révision à la hausse maintiennent un écart de production positif, ce qui, combiné à l’amélioration du marché du travail, suggère que les pressions de la demande sur les prix se poursuivront pendant le reste del año.”

Finalmente, señalan que la inflación subyacente sin alimentos ni regulados ha seguido aumentando y ahora se ubica por encima del 6,0%, reflejando una mayor dispersión de la inflación entre todos los componentes de la canasta de consumo.

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Estimaciones del Banco República muestran aumento inflación corto plazo

 
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